算电协同首次纳入国家级新基建，核心是“电力支撑算力、算力优化电力”的双向闭环。当前板块内标的鱼龙混杂，多数仅停留在规划或合作层面，实质性落地寥寥无几。本文聚焦有真实业务、项目落地、订单在手的核心标的，按贴合度与落地能力分梯队梳理，直击算电协同“真龙头”。
一、第一梯队：贴合度100%，全闭环落地，实打实盈利
协鑫能科（002015）
核心业务：A股唯一“绿电+算力”双主业运营标的，全链路闭环无短板。
落地支撑：控股及参股绿电装机超640万千瓦，可再生能源占比超90%；自建液冷智算中心，PUE低至1.15，绿电直供成本较行业低20%-30%；虚拟电厂可调容量超3GW，保障算力用电稳定。
订单与业绩：长三角、珠三角多地智算中心投产，与头部AI企业、云厂商签订大额算力合同，算电业务已贡献营收，2025年持续放量。
国电南瑞（600406）
核心业务：电网调度绝对龙头，国内市占率超75%，算电协同国标制定核心参与者。
落地支撑：覆盖电网自动化、特高压、储能全产业链，为算力中心提供“发-储-算-调”一体化调度解决方案，深度绑定东数西算枢纽节点。
订单与业绩：在手订单充足，2026年一季度净利润同比增40%-75%，是算电协同“电力调度”环节最确定标的。
豫能控股（001896）
核心业务：火电转型算电协同区域标杆，打造“火电兜底+绿电补充+储能调峰+算力运营”闭环。
落地支撑：收购郑州合盈数据切入京津冀算力枢纽，配套自建储能电站，电价较市场价低15%-20%，已投产多个算力节点。
订单与业绩：与政企客户签订长期算力服务协议，2025年算力业务营收同比翻倍，摆脱纯题材属性。
二、第二梯队：贴合度80%，核心环节深度布局，项目批量落地
晶科科技（601778）
核心业务：光伏龙头跨界算电协同，聚焦“绿电+算力”直供模式。
落地支撑：签约宁夏中卫1GW算力中心项目，配套建设大规模光伏电站；全国八大算力枢纽储备300万千瓦光伏资源，项目复制能力强。
订单与业绩：已与头部云厂商达成合作，2026年算力业务预计贡献营收超10亿元，绿电直供模式盈利可期。
美利云（000815）
核心业务：中卫本地IDC龙头，东数西算标杆企业，“绿电直连+算力运营”核心受益方。
落地支撑：坐拥中卫数据中心集群核心机柜资源，与当地绿电企业签订20年长协，电费成本较行业低30%以上，PUE稳定在1.2以下。
订单与业绩：机柜出租率超90%，2025年IDC业务营收同比增50%，绿电直供成为核心竞争力。
中恒电气（002364）
核心业务：高压直流（HVDC）电源龙头，适配AI算力中心高功耗供电场景。
落地支撑：第三代HVDC产品效率达98.5%，主打800V直流供电方案，深度绑定头部IDC企业（如万国数据、世纪互联），已批量供货。
订单与业绩：2026年一季度HVDC业务订单同比增80%，是算电协同“电力设备”环节最纯正标的。
三、第三梯队：贴合度60%，资源/技术卡位，项目逐步落地
国网信通（600131）
核心业务：电力数字化国家队，承建全国算电协同数字化系统，独享国网体系订单。
落地支撑：覆盖电力云、虚拟电厂、算力调度三大核心领域，为算力中心提供“电力+算力”双调度服务，已在多个算力枢纽落地试点项目。
涪陵电力（600452）
核心业务：国网旗下唯一配电网节能平台，虚拟电厂技术稀缺性突出。
落地支撑：可将数据中心可调节负荷转化为“虚拟储能”，实现电网峰谷与算力负载动态匹配，已与多个大型IDC达成合作。
金开新能（600821）
核心业务：绿电运营龙头，绑定西部算力枢纽，探索“绿电直供+算力配套”模式。
落地支撑：在甘肃、新疆等地布局绿电项目，配套建设小型智算中心，为当地算力企业提供低成本绿电，项目已进入试运行阶段。
四、总结：算电协同“真金白银”标的，看这三大核心逻辑
双主业闭环（第一梯队）：协鑫能科、国电南瑞、豫能控股，兼具“绿电/电网资源+算力运营/调度能力”，项目落地、订单在手、业绩兑现，贴合度最高，是板块核心龙头。
核心环节卡位（第二梯队）：晶科科技、美利云、中恒电气，在绿电直供、IDC运营、电力设备等关键环节深度布局，批量落地且盈利明确，高弹性首选。
资源/技术壁垒（第三梯队）：国网信通、涪陵电力、金开新能，依托国企背景或技术优势卡位赛道，项目逐步落地，适合中长期布局。
算电协同已从概念炒作转向业绩兑现，无落地、无订单、无业绩的“三无”概念股终将被市场淘汰。上述标的均有实质性业务支撑，贴合度远超板块内其他蹭热点个股，可重点关注第一、第二梯队核心标的，规避纯题材炒作风险。
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